El director para Argentina y Chile de la fusión entre Lundin y BHP se refirió al impacto que tendrá la minería para resolver las restricciones cambiarias.
José Morea, director senior para Argentina y Chile de Vicuña, la fusión entre Lundin y BHP para el desarrollo de los proyectos Josemaría y Filo del Sol, aseguró que “estamos frente a una inversión que puede redundar en una de las diez minas de cobre, oro y plata más grandes del mundo. Y eso definitivamente en la historia de Argentina va a hacer mucho ruido, va a tener un impacto muy positivo”.
Para Vicuña, el cobre puede ayudar a resolver de forma definitiva la restricción externa
Para Morea, Vicuña representará la mayor inversión extranjera directa en la historia de Argentina. Y el impacto del cobre y el resto de los minerales (como el litio), sumado a lo que ya genera y generará Vaca Muerta, le permitirá a la Argentina “solucionar de una vez y para siempre cualquier problema de restricción externa que haya tenido la Argentina en el pasado”.
El cobre emerge como un polo de atracción de inversiones en Argentina para los próximos años. Y uno de los principales motivos es que, según la International Energy Agency (IEA), el 70% del cobre necesario a 2040 aún no está producido. En la actualidad, el consumo de cobre se concentra en construcción, consumo general y red eléctrica. Y será un metal clave para la transición energética.
Otro motivo es que Argentina no produce cobre (el último gran proyecto fue Bajo La Alumbrera, cerrado en 2018), pese a que del otro lado de la Cordillera de los Andes está Chile, el principal productor del mundo, que genera a través de este recurso US$50.000 millones en exportaciones al año.
RIGI aceleró las inversiones mineras
En el país hay varios proyectos clase mundial. El más avanzado es Vicuña, que tras la fusión con BHP aceleró el desarrollo de los proyectos. Pero el principal factor que aceleró la inversión es el Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) impulsado por el gobierno de Javier Milei. “Sin el RIGI no habría este tipo de inversiones, eso es definitivamente así”, dijo Morea.
Pero también dijo que “es condición necesaria pero no suficiente”. “Desde las compañías tenemos que preparar los mejores proyectos posibles para que bajo el paraguas del RIGI puedan competir de igual a igual con otras jurisdicciones y otros proyectos en el resto del mundo que también son atractivos y que están de alguna forma compitiendo por el mismo capital”, señaló.
La empresa espera presentar el RIGI antes de fin de año. Mientras que en el primer semestre del 2026 publicarán el informe técnico que revelará la estrategia para el desarrollo, construcción y operación de Josemaría y Filo del Sol (proyecto que comparten Argentina y Chile).
Dentro del sector minero anticipan que será el mayor RIGI que se presente, en un monto que podría superar los US$10.000 millones, aunque algunas voces más optimistas proyectan un número aún mayor, de unos US$15.000 millones. Para tomar una dimensión, los quince proyectos que han presentado las empresas a este régimen acumulan poco más de US$17.000 millones.
Demanda de cobre y rol de Argentina
“Además de ser una materia fundamental en la transición energética, el desarrollo de la humanidad y de países que salen de estadios de menores ingresos obliga a electrificar sus economías y en ese sentido el cobre es un insumo clave y lo va a seguir siendo. Lo cual representa el desafío de acompañar con la oferta de proyectos ese crecimiento sostenido en la demanda”, explicó Morea.
Para el empresario, ingeniero de formación, que tuvo un pasado en la función pública durante la gestión de Mauricio Macri y que viene de desarrollar su faceta minera en Australia (en la empresa OZ Minerals, adquirida por BHP), el desafío de Vicuña es el de “encarar la construcción de este proyecto y destrabar una mina multigeneracional de minería sostenible que atienda esa demanda”. “El proyecto arrancó hace 18 años a ser explorado. Esa es la inercia que conlleva en sí mismo la oferta de cobre para atender las necesidades crecientes de la demanda”, agregó.
Potencial y financiamiento
Rutas, acueductos, líneas de alta tensión o parques de energía solar son apenas algunos de los integrantes de la lista de obras de infraestructura que deberá desarrollar Vicuña para que los proyectos empiecen a producir a finales de esta década (y principios de la próxima). Una vez que el proyecto esté avanzado, analizarán posibilidades de “optimización de la fuente de los recursos e iremos viendo la conveniencia de articular nuestro capital propio con diferentes fuentes a lo largo de la vida del proyecto”.
Detrás de Vicuña está BHP, la mayor minera del mundo, que logró en Argentina tomar la delantera en lo que al cobre refiere, por encima de Rio Tinto, la segunda minera del mundo y que en 2024 se convirtió en la mayor productora de litio del país, pero ya mira de cerca su expansión en el cobre argentino.
“Estamos frente a una inversión que puede redundar en una de las diez minas de cobre, oro y plata más grandes del mundo. Y eso definitivamente en la historia de Argentina va a hacer mucho ruido, va a tener un impacto muy positivo”, concluyó José Morea.
Vicuña: un mega proyecto minero en cobre
Promete generar miles de empleos en San Juan. El gobierno provincial busca sancionar una ley que beneficie a los proveedores locales.
San Juan está será sede del proyecto de infraestructura productiva más grande de la historia argentina: Vicuña, una iniciativa conjunta entre BHP -la minera más grande del mundo- y Lundin Mining, su par canadiense. Con una inversión estimada en 15.000 millones de dólares y próxima a incorporarse al Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), la propuesta busca convertir a Vicuña en una de las diez minas más importantes del mundo en producción de cobre, oro y plata.
La empresa Vicuña Corp. -creada para el desarrollo conjunto de los yacimientos Josemaría y Filo del Sol- está finalizando la actualización del informe técnico del proyecto. Según su CEO para Argentina y Chile, José Luis Morea, el plan “representa una inversión multigeneracional, con el potencial de transformar a San Juan en un polo estratégico global de minería sostenible”.
Sobre el proyecto Vicuña
El proyecto Vicuña nace de la fusión de dos desarrollos emblemáticos: Josemaría y Filo del Sol. Con una planificación en etapas y un plazo total estimado de diez años, se perfila como la mayor inversión minera de la historia argentina.
La primera fase -Josemaría- demandará más de 5.000 millones de dólares e implicará la generación de entre 10.000 y 12.000 empleos durante sus cuatro años de construcción.
Mientras avanza la obra civil de Josemaría, otro equipo trabaja en el diseño y exploración de Filo del Sol, ubicado a solo ocho kilómetros. Uno de los desafíos técnicos clave es definir cómo trasladar el mineral hasta la planta procesadora: se evalúa una cinta transportadora que podría rodear o atravesar la montaña mediante un túnel, en función de criterios económicos, ambientales y climáticos.
Desde Vicuña -la sociedad integrada por BHP y Lundin Mining- explican que el objetivo es poner en marcha Josemaría y luego iniciar la construcción de Filo. Para asegurar la viabilidad del plan, la empresa avanza en su adhesión al RIGI, el régimen recientemente aprobado por el Congreso que otorga beneficios fiscales a grandes inversiones, pero que también genera controversia por su impacto económico y regulatorio.
En términos económicos, se proyecta que Josemaría exportará entre 1.100 y 1.200 millones de dólares anuales durante sus primeros quince años, duplicando las exportaciones actuales de San Juan. Pero el salto real llegará cuando ambos yacimientos estén operativos: en ese escenario, las exportaciones podrían triplicarse o cuadruplicarse, consolidando a la provincia como uno de los principales polos mineros del país.
El desarrollo fue reconocido como el hallazgo de cobre más importante de los últimos 30 años, y podría ubicarse entre las diez minas más grandes del mundo en producción combinada de cobre, oro y plata.
A mediados de julio, Vicuña presentó su segundo informe de impacto ambiental, que amplía la vida útil de Josemaría de 19 a 25 años, gracias a nuevos recursos incorporados. La información fue compartida en encuentros con las comunidades de Iglesia y Jáchal, en una estrategia para reforzar la licencia social del proyecto.
Desde el punto de vista técnico, se destaca un sistema de gestión hídrica multifuente, que combina nuevos pozos -como el de La Majadita- con planes para incorporar agua desalinizada del Océano Pacífico. Además, se reutilizará el 73% del agua de proceso, una medida clave en una región marcada por la escasez.
En el plano social, Vicuña contempla un Plan de Capacitaciones y un esquema de contratación progresiva de mano de obra local, con fuerte impacto en toda la región cordillerana durante la etapa de construcción.
San Juan busca una ley de proveedores mineros para fortalecer el desarrollo local
Con la llegada de una inversión histórica, el gobierno de San Juan impulsa la sanción de una Ley de Proveedores Mineros destinada a garantizar que el crecimiento de la actividad beneficie también a las empresas y comunidades locales. El proyecto busca una definición clara de qué se considera proveedor local y evitar prácticas como la radicación ficticia de firmas externas para acceder a licitaciones provinciales.
“El gobernador se comprometió a sancionar la ley este año. No buscamos cerrar la competencia, sino ordenarla y fomentar el desarrollo local con reglas claras”, afirmó el secretario de Minería, Pablo Perea.
Perea ratificó que la norma otorgará un marco regulatorio que no excluye a otras provincias ni elimina la competencia, pero sí ordena el crecimiento de los mega proyectos de cobre en cartera. El impulso responde a la proliferación de “domicilios fantasmas”: empresas de otras provincias abrieron sedes en San Juan solo para figurar como proveedoras locales. La nueva legislación apunta a corregir esta práctica mediante requisitos más rigurosos.
Actualmente basta con tener domicilio legal en San Juan para ser proveedor local. Eso permitió que se multipliquen los domicilios falsos. La ley, según destacó el funcionario, busca corregir esa falencia.
El proyecto se discute junto a la Cámara Minera provincial, donde operadoras locales acordaron avanzar hacia una norma que contemple a proveedores de la comunidad y del resto de la provincia. “Será una ley de desarrollo local que no espanta inversiones, sino que da previsibilidad y transparencia”, aseguró el secretario.
Desde el sector privado, José Morea, CEO de Vicuña, valoró la iniciativa provincial durante el evento Argentina Cobre 2025, que se lleva a cabo esta semana en San Juan. Sin embargo, advirtió que si bien los beneficios siempre terminan llegando primero a las comunidades más cercanas al proyecto -los llamados “anillos cercanos”-, la participación de estas debe darse siempre en procesos transparentes y competitivos.
Morea señaló: “Dar un paso en otro sentido significaría limitar la competencia y, en cierta forma, la transparencia de los procesos licitatorios a los cuales las empresas mineras internacionales están obligadas a someterse”.
Finalmente, destacó: “San Juan ha construido una excelente reputación para atraer inversiones. Confiamos en que se mantendrán los estándares internacionales de licitación, pero también entendemos y valoramos el espíritu de desarrollo local”.
La mayor inversión minera en el país: planes de infraestructura y beneficios a largo plazo
Mientras se afinan los detalles técnicos y legales, Vicuña Corp comenzó a brindar charlas informativas en los departamentos de Iglesia y Jáchal, con participación de autoridades, empresas, comunidades y periodistas. Se presentaron avances en el diseño ambiental, planes de obra e infraestructura, y mecanismos de participación ciudadana.
«El proyecto Vicuña representa una enorme oportunidad para San Juan. Estamos hablando de una gran inversión y de un recurso estratégico como el cobre, clave para la transición energética global. Este proyecto no solo generará la oportunidad de puestos de trabajo durante la etapa de construcción y operación, sino que reafirma el rumbo que elegimos: una minería sustentable, con compromiso social y con beneficios concretos para los sanjuaninos. Es desarrollo, es futuro, y es parte de una provincia que no se detiene.”, dijo el gobernador Marcelo Orrego a Página 12.
Argentina enfrenta una creciente demanda internacional de cobre, un insumo clave para la transición energética global. Vicuña no solo posiciona a San Juan como protagonista, sino que consolida al país como actor relevante en el nuevo orden productivo global.
(Con información de Bloomberg y Página 12)
The director for Argentina and Chile of the merger between Lundin and BHP referred to the impact that mining will have on resolving currency restrictions.
José Morea, senior director for Argentina and Chile at Vicuña, the merger between Lundin and BHP for the development of the Josemaría and Filo del Sol projects, said, “We are looking at an investment that could result in one of the ten largest copper, gold, and silver mines in the world. And that will definitely make a big splash in Argentina’s history; it will have a very positive impact.”
For Vicuña, copper can help definitively resolve external restrictions
For Morea, Vicuña will represent the largest foreign direct investment in Argentina’s history. And the impact of copper and other minerals (such as lithium), added to what Vaca Muerta already generates and will generate, will allow Argentina to “solve once and for all any external restriction problems that Argentina has had in the past.”
Copper is emerging as a magnet for investment in Argentina in the coming years. One of the main reasons is that, according to the International Energy Agency (IEA), 70% of the copper needed by 2040 has not yet been produced. Currently, copper consumption is concentrated in construction, general consumption, and the electricity grid. It will be a key metal for the energy transition.
Another reason is that Argentina does not produce copper (the last major project was Bajo La Alumbrera, which closed in 2018), despite the fact that on the other side of the Andes Mountains lies Chile, the world’s leading producer, which generates US$50 billion in exports per year from this resource.
RIGI accelerated mining investments
There are several world-class projects in the country. The most advanced is Vicuña, which accelerated project development after merging with BHP. But the main factor that accelerated investment is the Large Investment Incentive Regime (RIGI) promoted by Javier Milei’s government. “Without RIGI, there would be no such investments, that’s for sure,” said Morea.
But he also said that “it is a necessary but not sufficient condition.” “We companies have to prepare the best possible projects so that under the umbrella of the RIGI they can compete on equal terms with other jurisdictions and other projects in the rest of the world that are also attractive and are in some way competing for the same capital,” he said.
The company expects to submit the RIGI before the end of the year. Meanwhile, in the first half of 2026, they will publish the technical report that will reveal the strategy for the development, construction, and operation of Josemaría and Filo del Sol (a project shared by Argentina and Chile).
Within the mining sector, they anticipate that it will be the largest RIGI ever presented, with an amount that could exceed US$10 billion, although some more optimistic voices project an even higher figure of around US$15 billion. To put this into perspective, the fifteen projects that companies have submitted to this regime amount to just over US$17 billion.
Copper demand and Argentina’s role
“In addition to being a fundamental material in the energy transition, the development of humanity and of countries emerging from lower income stages requires the electrification of their economies, and in this sense, copper is a key input and will continue to be so. This represents the challenge of accompanying this sustained growth in demand with the supply of projects,” explained Morea.
For the businessman, an engineer by training, who had a past in public service during Mauricio Macri’s administration and who comes from developing his mining career in Australia (at OZ Minerals, acquired by BHP), Vicuña’s challenge is to “tackle the construction of this project and unlock a multigenerational sustainable mining mine that meets that demand.” “The project began to be explored 18 years ago. That is the momentum that the copper supply carries with it to meet the growing needs of demand,” he added.
Potential and financing
Roads, aqueducts, high-voltage power lines, and solar energy parks are just some of the items on the list of infrastructure projects that Vicuña will need to develop so that the projects can begin production at the end of this decade (and the beginning of the next). Once the project is well underway, they will analyze possibilities for “optimizing the source of resources and we will look at the advisability of combining our own capital with different sources throughout the life of the project.”
Behind Vicuña is BHP, the world’s largest mining company, which managed to take the lead in Argentina in terms of copper, ahead of Rio Tinto, the world’s second largest mining company, and which in 2024 became the country’s largest lithium producer, but is already looking closely at its expansion into Argentine copper.
“We are facing an investment that could result in one of the ten largest copper, gold, and silver mines in the world. And that will definitely make a lot of noise in the history of Argentina; it will have a very positive impact,” concluded José Morea.
Vicuña: a mega copper mining project
It promises to generate thousands of jobs in San Juan. The provincial government is seeking to pass a law that will benefit local suppliers.
San Juan will be home to the largest productive infrastructure project in Argentine history: Vicuña, a joint initiative between BHP—the world’s largest mining company—and Lundin Mining, its Canadian counterpart. With an estimated investment of US$15 billion and set to join the Large Investment Incentive Regime (RIGI), the proposal aims to make Vicuña one of the world’s ten most important mines in terms of copper, gold, and silver production.
Vicuña Corp. – created for the joint development of the Josemaría and Filo del Sol deposits – is finalizing the update of the project’s technical report. According to its CEO for Argentina and Chile, José Luis Morea, the plan “represents a multigenerational investment, with the potential to transform San Juan into a global strategic hub for sustainable mining.”
About the Vicuña project
The Vicuña project is the result of the merger of two flagship developments: Josemaría and Filo del Sol. With phased planning and an estimated total duration of ten years, it is shaping up to be the largest mining investment in Argentine history.
The first phase—Josemaría—will require more than $5 billion and will generate between 10,000 and 12,000 jobs during its four years of construction.
While civil works at Josemaría are progressing, another team is working on the design and exploration of Filo del Sol, located just eight kilometers away. One of the key technical challenges is to determine how to transport the ore to the processing plant: a conveyor belt that could go around or through the mountain via a tunnel is being evaluated, based on economic, environmental, and climatic criteria.
Vicuña, the company formed by BHP and Lundin Mining, explains that the goal is to start up Josemaría and then begin construction of Filo. To ensure the plan’s viability, the company is moving forward with its adherence to the RIGI, the regime recently approved by Congress that grants tax benefits to large investments but is also controversial due to its economic and regulatory impact.
In economic terms, Josemaría is projected to export between $1.1 billion and $1.2 billion annually during its first fifteen years, doubling San Juan’s current exports. But the real leap will come when both deposits are operational: in that scenario, exports could triple or quadruple, consolidating the province as one of the country’s main mining hubs.
The development was recognized as the most important copper discovery in the last 30 years and could rank among the ten largest mines in the world in terms of combined copper, gold, and silver production.
In mid-July, Vicuña presented its second environmental impact report, which extends Josemaría’s useful life from 19 to 25 years, thanks to new resources incorporated. The information was shared at meetings with the communities of Iglesia and Jáchal, as part of a strategy to reinforce the project’s social license.
From a technical standpoint, a multi-source water management system stands out, combining new wells—such as La Majadita—with plans to incorporate desalinated water from the Pacific Ocean. In addition, 73% of process water will be reused, a key measure in a region marked by scarcity.
On the social front, Vicuña is considering a training plan and a progressive hiring scheme for local labor, which will have a strong impact on the entire mountain region during the construction phase.
San Juan seeks a mining supplier law to strengthen local development
With the arrival of a historic investment, the government of San Juan is promoting the enactment of a Mining Supplier Law aimed at ensuring that the growth of the activity also benefits local businesses and communities. The project seeks a clear definition of what is considered a local supplier and to prevent practices such as the fictitious registration of external firms to access provincial tenders.
“The governor has committed to passing the law this year. We are not seeking to shut down competition, but rather to regulate it and promote local development with clear rules,” said Mining Secretary Pablo Perea.
Perea confirmed that the law will provide a regulatory framework that does not exclude other provinces or eliminate competition, but does regulate the growth of mega copper projects in the pipeline. The push comes in response to the proliferation of “ghost addresses”: companies from other provinces opened offices in San Juan just to appear as local suppliers. The new legislation aims to correct this practice through more rigorous requirements.
Currently, it is enough to have a legal address in San Juan to be a local supplier. This has allowed false addresses to multiply. The law, according to the official, seeks to correct this flaw.
The project is being discussed with the provincial Mining Chamber, where local operators agreed to move toward a standard that includes suppliers from the community and the rest of the province. “It will be a local development law that does not scare away investment, but rather provides predictability and transparency,” said the secretary.
From the private sector, José Morea, CEO of Vicuña, praised the provincial initiative during the Argentina Cobre 2025 event, which is taking place this week in San Juan. However, he warned that while the benefits always end up reaching the communities closest to the project first—the so-called “near rings”—their participation must always be transparent and competitive.
Morea pointed out: “Taking a step in another direction would mean limiting competition and, in a way, the transparency of the bidding processes that international mining companies are required to undergo.”
Finally, he emphasized: “San Juan has built an excellent reputation for attracting investment. We are confident that international bidding standards will be maintained, but we also understand and value the spirit of local development.”
The largest mining investment in the country: infrastructure plans and long-term benefits
While the technical and legal details are being finalized, Vicuña Corp has begun to hold informational talks in the departments of Iglesia and Jáchal, with the participation of authorities, companies, communities, and journalists. Progress has been made in environmental design, construction and infrastructure plans, and citizen participation mechanisms.
«The Vicuña project represents a huge opportunity for San Juan. We are talking about a major investment and a strategic resource such as copper, which is key to the global energy transition. This project will not only generate job opportunities during the construction and operation phases, but also reaffirms the path we have chosen: sustainable mining, with social commitment and concrete benefits for the people of San Juan. It is development, it is the future, and it is part of a province that never stops,» Governor Marcelo Orrego told Página 12.
Argentina faces growing international demand for copper, a key input for the global energy transition. Vicuña not only positions San Juan as a leader, but also consolidates the country as a relevant player in the new global productive order.
(With information from Bloomberg and Página 12)
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