El cobre ha alcanzado un hito sin precedentes en los mercados internacionales al superar los US 12.000 por tonelada por primera vez en su historia. Este récord, registrado en la Bolsa de Metales de Londres (LME), sitúa al metal industrial en camino a su mayor ganancia anual desde 2009, con un incremento que ya supera el 37. La cotización llegó a tocar un máximo de US 12.159,50, impulsada por una combinación de interrupciones críticas en el suministro y las distorsiones comerciales generadas por la agenda arancelaria de Donald Trump.
El impacto de la agenda arancelaria de EE. UU. y el consumo en China
La posibilidad de que el presidente estadounidense, Donald Trump, imponga nuevos aranceles ha sido un motor fundamental para el precio. Los fabricantes y operadores han iniciado una guerra de ofertas para asegurar suministros, incrementando masivamente los envíos hacia Estados Unidos para adelantarse a posibles restricciones comerciales. Este movimiento ha generado un desvío de los flujos globales de cobre, reduciendo la disponibilidad del metal en otros mercados de Europa y Asia.
Lo más sorprendente de este rally es que se produce a pesar de un rápido deterioro del uso subyacente en China, país que consume aproximadamente la mitad del cobre mundial. Tradicionalmente, una desaceleración en la economía china afectaría negativamente al metal, pero las expectativas de escasez futura y el acaparamiento preventivo en EE. UU. han eclipsado la debilidad del gigante asiático. No obstante, analistas de Goldman Sachs advierten que la subida actual responde más a apuestas financieras de los inversores que a las condiciones actuales de oferta y demanda física.
Interrupciones críticas en las principales regiones mineras
El mercado enfrenta un escenario de oferta ajustada debido a una serie de incidentes graves en operaciones clave a nivel global. Deutsche Bank ha advertido que la producción de las mayores mineras del mundo caerá un 3% este año y podría volver a descender en 2026. Durante 2025, varias minas han enfrentado desafíos operativos significativos, dejando al mercado en un estado de claro déficit.
Entre los eventos más destacados se encuentran:
• Chile: En la mina El Teniente, propiedad de Codelco, un estallido de roca en julio causó la muerte de seis trabajadores, obligando a la suspensión parcial de actividades y complicando los esfuerzos por revertir el declive productivo de la estatal.
• República Democrática del Congo: El complejo Kamoa-Kakula sufrió una inundación en mayo tras actividad sísmica, afectando una de sus minas subterráneas.
• Indonesia: Un deslizamiento de lodo fatal en septiembre dejó fuera de servicio la mina Grasberg, operada por Freeport-McMoRan.
Pronósticos de déficit histórico y nuevas fronteras de demanda
Las proyecciones a mediano plazo refuerzan el sentimiento alcista. Morgan Stanley prevé que para 2026 la demanda superará a la oferta por unas 600.000 toneladas, lo que representaría el déficit más severo en más de dos décadas. Este escenario es alimentado por el uso intensivo de cobre en sectores de rápido crecimiento como los vehículos eléctricos, las energías renovables, los centros de datos y la inteligencia artificial.
Bancos como Citigroup sugieren que, bajo un escenario de debilitamiento del dólar y recortes de tasas de interés, el precio podría escalar hasta los US15.000 la tonelada. Por su parte, Goldman Sachs mantiene al cobre como su opción principal en metales industriales y elevoˊ su previsión para el próximo año a US11.400. Mientras tanto, otros metales también reaccionan; el níquel subió un 4,6% luego de que Indonesia propusiera recortar su producción para 2026, lo que subraya la volatilidad y la tensión actual en el sector de los metales básicos.
Del Editor Copper Latin America -News
Copper has reached an unprecedented milestone in international markets, exceeding US$12,000 per ton for the first time in its history. This record, registered on the London Metal Exchange (LME), puts the industrial metal on track for its biggest annual gain since 2009, with an increase that already exceeds 37%. The price peaked at US$12,159.50, driven by a combination of critical supply disruptions and trade distortions generated by Donald Trump’s tariff agenda.
The impact of the US tariff agenda and consumption in China
The possibility of US President Donald Trump imposing new tariffs has been a key driver of the price. Manufacturers and traders have started a bidding war to secure supplies, massively increasing shipments to the US to get ahead of possible trade restrictions. This move has caused a diversion of global copper flows, reducing the availability of the metal in other markets in Europe and Asia.
The most surprising thing about this rally is that it is occurring despite a rapid deterioration in underlying demand in China, a country that consumes approximately half of the world’s copper. Traditionally, a slowdown in the Chinese economy would negatively affect the metal, but expectations of future shortages and preventive hoarding in the US have overshadowed the weakness of the Asian giant. However, analysts at Goldman Sachs warn that the current rise is more a response to financial bets by investors than to current physical supply and demand conditions.
Critical disruptions in major mining regions
The market faces a tight supply scenario due to a series of serious incidents at key global operations. Deutsche Bank has warned that production at the world’s largest mining companies will fall by 3% this year and could decline again in 2026. During 2025, several mines have faced significant operational challenges, leaving the market in a state of clear deficit.
Among the most notable events are:
Democratic Republic of Congo: The Kamoa-Kakula complex suffered flooding in May following seismic activity, affecting one of its underground mines.
Chile: At the El Teniente mine, owned by Codelco, a rock burst in July killed six workers, forcing a partial suspension of activities and complicating efforts to reverse the state-owned company’s decline in production.
Indonesia: A fatal mudslide in September shut down the Grasberg mine, operated by Freeport-McMoRan.
Forecasts of historic deficits and new frontiers of demand
Medium-term projections reinforce the bullish sentiment. Morgan Stanley forecasts that by 2026, demand will exceed supply by about 600,000 tons, which would represent the most severe deficit in more than two decades. This scenario is fueled by the intensive use of copper in fast-growing sectors such as electric vehicles, renewable energy, data centers, and artificial intelligence.
Banks such as Citigroup suggest that, under a scenario of a weakening dollar and interest rate cuts, the price could climb to US$15,000 per ton. For its part, Goldman Sachs maintains copper as its top pick among industrial metals and raised its forecast for next year to U$11,400. Meanwhile, other metals are also reacting; nickel rose 4.6% after Indonesia proposed cutting its production by 2026, underscoring the volatility and current tension in the base metals sector.
From the Editor Copper Latin America -News
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