Argentina apuesta al cobre: por qué se demoran los anuncios y cuántos dólares se proyectan.
A la fecha sólo un proyecto se inscribió al RIGI para desarrollar la exploración. El país apuesta a ganar protagonismo en la próxima década.
En Argentina se identifican al menos 18 proyectos de cobre que pueden acumular, para su desarrollo, inversiones superiores a los US$15.000 millones, según informes de la Secretaría de Minería y de la Cámara Argentina de Empresas Mineras. Son apuestas a largo plazo, pero las dificultades que presenta el país en términos de macroeconomía y seguridad jurídica plantean interrogantes respecto de que se pueda desarrollar ese potencial.
Esto ocurre en un contexto de crecimiento de la demanda de cobre en el mundo. Un informe de IDEA estima que el 70% del cobre necesario a 2040 aún no está producido (IEA). El metal rojo es clave en la transición energética por su alta conductividad eléctrica y térmica.
Tras el cierre de la mina La Alumbrera en 2018, las exportaciones de cobre en Argentina se redujeron drásticamente y apenas superan los US$3 millones anuales, con un solo proyecto (en Jujuy) en producción. Una realidad opuesta a la de Chile, país con el que comparte la Cordillera de los Andes, y que exporta por más de US$50.000 millones al año, cifra superior al complejo agroexportador argentino.
De avanzar la construcción de los proyectos más avanzados, el cobre podría ser el principal mineral metalífero de exportación en Argentina, superando los US$10.000 millones anuales para 2035.
Luis Lucero, secretario de Minería, pronosticó que la próxima producción a gran escala comenzará en 2029. Se refirió a Josemaría, una de las dos minas de Vicuña, la empresa conformada por Lundin Mining y BHP, la mayor minera del mundo.
El avance de esta inversión se aceleró con la llegada del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), promovida por el presidente Javier Milei para el desarrollo de sectores estratégicos como la energía y minería. Vicuña presentó estimaciones de producción prometedoras y prepara para este año su inscripción al régimen. En el Gobierno argentino creen que será la más importante. Según una persona de la empresa que pidió no ser identificada, los beneficios que establece el RIGI casi que duplican la rentabilidad proyectada por la compañía.
Los tiempos que dispone el RIGI, vigente por dos años con posibilidad de extenderse por uno más, y la exigencia de invertir el 40% de lo comprometido en los primeros dos años, es uno de los factores que impide un ingreso mayor de este tipo de iniciativas.
Según un importante empresario del sector, que pidió no ser identificado, los proyectos con más posibilidad de ingresar al RIGI y avanzar con el desarrollo en el corto plazo son seis: Vicuña (Josemaría + Filo del Sol, del joint venture entre Lundin Mining y BHP, provincia de San Juan), Los Azules (McEwen Mining, San Juan), Taca Taca (First Quantum, Salta), Pachón (Glencore, San Juan), Mara (Glencore, Catamarca) y San Jorge (Solway Investment + Aterra Capital, Mendoza).
La mirada de un inversor extranjero
Michael Mending es el vicepresidente y gerente general de McEwen Copper, que desarrolla en Argentina el único proyecto de cobre que se ha anotado al RIGI: Los Azules, en la provincia de San Juan.
“La confianza no se genera solo a través de una ley, y no es algo que viene rápido. Han habido muchas desilusiones que han vivido los inversores en décadas y hay que recuperar esa confianza. Y eso toma su tiempo”, explicó Mending. La inscripción al RIGI ha sido por US$227 millones para llevar a cabo la exploración.
“Creo que el Gobierno está en el camino indicado. Y en San Juan ya estamos viendo hace mucho tiempo que los gobiernos toman a la minería como una política de Estado. Vemos también una gran aceptación que la minería puede ser un motor importante para la Argentina también a nivel nacional”, agregó el empresario.
Análisis jurídico
Para Nicanor Berola, consejero del estudio jurídico PAGBAM, el RIGI ha ayudado a captar inversiones mineras. Pero agrega que sería importante “rever cierta normativa nacional que permita alentar aún más las inversiones de cobre, destacamos entre algunas”. Entre esas normativas, menciona las retenciones, las regalías y las Ley de Glaciares.
Respecto a por qué aún no se ve un boom de inversiones, Berola agregó: “Los proyectos de Cobre requieren de inversiones de capital, por lo general, superiores a los proyectos de litio e involucran tiempos de exploración y explotación muy largos, por lo que es natural que la decisión para su inversión se tome con mayor tiempo”.
En la comparación con Chile, para Berola, los motivo por los cuales el país vecino sí pudo desarrollar el potencial minero radica principalmente en “la estabilidad económica, libre disponibilidad de divisas y sobre todo que tienen una cultura minera”.
“Son un país minero, Chile ha logrado desarrollar una red de proveedores que se encuentra a la altura de sus proyectos mineros, ha desarrollado la infraestructura necesaria para su explotación y ha desarrollado una ‘cultura minera’ por el cual la gran mayoría del pueblo chileno entiende que es un sector fundamental del progreso de su país”, dijo.
(Con información de Bloomberg Línea)
Argentina bets on copper: why announcements are delayed and how many dollars are projected.
To date, only one project has registered with RIGI to develop exploration. The country is betting on gaining prominence in the next decade.
At least 18 copper projects have been identified in Argentina that can accumulate, for their development, investments of more than US$ 15,000 million, according to reports from the Secretariat of Mining and the Argentine Chamber of Mining Companies. These are long-term bets, but the country’s difficulties in terms of macroeconomics and legal security raise questions as to whether this potential can be developed.
This occurs in a context of growing demand for copper in the world. An IDEA report estimates that 70% of the copper needed by 2040 is not yet produced (IEA). The red metal is key in the energy transition due to its high electrical and thermal conductivity.
After the closure of La Alumbrera mine in 2018, copper exports in Argentina were drastically reduced and barely exceed US$3 million per year, with only one project (in Jujuy) in production. An opposite reality to that of Chile, a country with which it shares the Andes Mountains, and which exports more than US$50 billion per year, a figure higher than the Argentine agro-export complex.
If the construction of the most advanced projects progresses, copper could be the main metalliferous mineral export in Argentina, exceeding US$10 billion per year by 2035.
Luis Lucero, Secretary of Mining, predicted that the next large-scale production will begin in 2029. He referred to Josemaría, one of the two mines of Vicuña, the company formed by Lundin Mining and BHP, the world’s largest mining company.
The progress of this investment was accelerated with the arrival of the Large Investment Incentive Regime (RIGI), promoted by President Javier Milei for the development of strategic sectors such as energy and mining. Vicuña presented promising production estimates and is preparing its registration to the regime for this year. The Argentine Government believes that it will be the most important one. According to a person from the company who asked not to be identified, the benefits established by the RIGI almost double the profitability projected by the company.
The terms of the RIGI, in force for two years with the possibility of extending for one more, and the requirement to invest 40% of the committed amount in the first two years, is one of the factors that prevents a higher income from this type of initiatives.
According to an important businessman in the sector, who asked not to be identified, the projects with the greatest possibility of entering the RIGI and advancing with development in the short term are six: Vicuña (Josemaría + Filo del Sol, of the joint venture between Lundin Mining and BHP, San Juan province), Los Azules (McEwen Mining, San Juan), Taca Taca (First Quantum, Salta), Pachón (Glencore, San Juan), Mara (Glencore, Catamarca) and San Jorge (Solway Investment + Aterra Capital, Mendoza).
A foreign investor’s view
Michael Mending is the vice president and general manager of McEwen Copper, which is developing the only copper project in Argentina that has signed up for RIGI: Los Azules, in the province of San Juan.
«Trust is not generated just through a law, and it is not something that comes quickly. There have been many disappointments experienced by investors in decades and that confidence has to be regained. And that takes time,» Mending explained. The RIGI registration has been for US$227 million to carry out exploration.
«I think the government is on the right track. And in San Juan we are already seeing a long time ago that governments take mining as a state policy. We also see a great acceptance that mining can be an important engine for Argentina also at a national level», added the businessman.
Legal analysis
For Nicanor Berola, counsel of the law firm PAGBAM, RIGI has helped to attract mining investments. But he adds that it would be important “to review certain national regulations that would further encourage copper investments, we highlight some of them”. Among these regulations, he mentions withholdings, royalties and the Glaciers Law.
As to why there is still no investment boom, Berola added: “Copper projects require capital investments, generally higher than lithium projects and involve very long exploration and exploitation times, so it is natural that the investment decision is taken with more time”.
In the comparison with Chile, for Berola, the reasons why the neighboring country was able to develop the mining potential lies mainly in “economic stability, free availability of foreign currency and above all that they have a mining culture”.
“They are a mining country, Chile has managed to develop a network of suppliers that is at the height of its mining projects, has developed the necessary infrastructure for its exploitation and has developed a ‘mining culture’ by which the vast majority of the Chilean people understand that it is a fundamental sector of their country’s progress”, he said.
(With information from Bloomberg Línea)
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